辛辛苦苦干了二十多年，不如买几栋楼

“辛辛苦苦干了二十多年，不如买几栋楼”，这一度成为对搜狐的讽刺，但这几栋楼也成了搜狐的底气。除了这几处物业，搜狐在2021年把搜狗股份卖给腾讯，进账50多亿，到现在，账上还躺着37亿现金，还有44亿短期投资。不动产和现金都比市值高，在互联网公司里，搜狐也算独树一帜。

▲北京，搜狐总部。图 / 视觉中国

搜狐不缺钱，这两年还在搞一些新尝试，毕竟当年张朝阳发下宏愿，要“重回互联网中心”，搜狐还不能真的躺平。目前，搜狐的收入已经下滑到单季度10亿人民币左右，不过占收入八成的游戏业务还能带来稳定的盈利，整体虽然有一些亏损，但日子过得并不紧巴。因为大部分部门都965，六点半之后工位基本都空了，公司也没那么多勾心斗角，搜狐还被冠上了“中关村著名养老公司”的名头。

现在，不管每周按时直播物理课的张朝阳是真佛还是假佛，在这样的寒冬里继续苟着，存粮备战，说不定搜狐真能等来自己的转机。

大厂不做，我来做

电商，一直是互联网大厂们的主战场，爆发过无数次大大小小的战役，卷进去太多雄心勃勃的公司。刚刚过去的618年中大促，电商的内卷程度堪称地狱级别，淘宝和京东投入巨大，想收复被拼多多、抖音夺走的失地，后者继续按自己的节奏蚕食市场，谁能多便宜一分钱，谁就可能是最后的赢家。

在消费降级中，一家做特卖的网站——唯品会，却在主战场之外的边缘地带默默地捡装备，低调，却赚得很爽。

唯品会的定位是垂直电商，从来没有把淘宝天猫或京东拼多多作为对手，曾经同赛道的聚美优品、寺库、蜜芽、蘑菇街、美丽说，不是退市就是巨亏，没有一家像唯品会活得这么好。2022年，唯品会以仅1752亿人民币的GMV（交易额），赚了68亿的净利润，同年，阿里的GMV高达8.3万亿，超唯品会近50倍，阿里的净利润却只有1364亿，仅为唯品会的20倍。

并不是淘宝天猫不如唯品会能赚钱，只是淘宝天猫把赚来的钱都补贴给了那些烧钱的业务，但守着一亩三分地的唯品会，已经连续41个季度盈利，一赚就是十年，比2020年才首次实现年度盈利的京东爽太多了。

在闷声发大财的十年里，唯品会一直主打“大牌低价”，帮品牌商降低了过剩库存，做着综合电商平台差异化的生意，同行者们接连调整策略，唯品会却坚守特卖。原因在于，唯品会核心的服装品类价格体系复杂，不像高利润的电子产品价格透明，也不像低价白牌9块9包邮靠薄利多销来赚钱，完美避开了补贴大战和流量争夺，不用花那么多费用搞营销，虽然收入不多，但利润还可以。

唯品会还赶上了这两年的消费疲软，不用花钱拉新，用户自己就跑来了，唯品会的用户忠诚度也不错，天时地利人和都有了，越过越滋润。不过，和所有的垂直电商一样，唯品会只能待在自己的舒适圈里，走出去反而容易走下坡路。

还有一家避开大厂锋芒的公司，不仅避开了激烈的竞争，也避开了毁灭性的政策，就是专注于成人职业与学历考试、技能和资格培训的尚德机构。

▲北京，尚德机构总部。图 / 视觉中国

这是一家没什么名气的公司，疫情期间因为要求居家办公的员工在电脑上安装监控软件，每隔5分钟就截屏一次，并用摄像头拍一张员工在电脑前的照片，不够89次就算旷工而被骂上了热搜。

在双减之前，成人教育是一个极其没有想象力的赛道，职场人消费理性，做的都是一次性买卖，需要花大量的营销费用来拉客，市场还非常分散，远不如K12阶段学科培训，家长舍得花钱，孩子升学持续性也好，市场十分广阔。

可谁能想到，一夕之间，双减重锤落下，在线教育三巨头——新东方、好未来、高途，主营业务直接关停，收入和股价来了个“脚踝斩”，不得不寻求转型，尚德机构却避开了政策的限制，业务基本没受影响。

当然，尚德和几家巨头本身也没太多交集，也没什么空出来的市场留给尚德，还是在成人教育这个没有想象力的赛道上，业务很难做大。过去五年，尚德机构的年收入维持在20亿人民币左右，2021年之前，每年都有着巨大的营销费用，连年亏损，在2021年终于实现了盈利，去年利润达到6.17亿人民币，今年应该也能维持在近似水平。

跟唯品会有点像，尚德机构也是吃到某种“萧条的红利”。这两年，青年失业率居高不下，成人继续教育和职业技能培训突然热闹起来，终于不用花那么多钱拉客，这让尚德机构的利润大幅改善。

但在黑猫平台上，对尚德机构的投诉有近三万条，指向退费难、服务差、虚假宣传等问题，资本市场也不看好这家公司。现在尚德的市值只有不到4亿人民币，还没有一个季度的收入多，股价长期低迷，一直在退市边缘徘徊。

维持业务应该是没问题的，毕竟算是这个赛道的老大，但一些往日巨头也在从K12转型职业教育，来抢这本来就不大的地盘，尚德机构赚钱的好日子，怕是很难长久。

成为第一，稳赚钱

想要安稳赚钱，最牢靠的办法，就是在一个领域成为第一名，并一直保持第一名。但这件事情实在是太难了，把握住时代的机缘，能在竞争中胜出，本就是小概率的事情，能抵御对手的围攻，守住用户的心智，更是难上加难。

当年微博就做成了这个壮举。2009年新浪微博上线，四大门户网站的竞争从PC来到了手机，腾讯微博、网易微博、搜狐微博也陆续诞生，几家在2011年掀起大战，疯狂邀请公共人物入驻自家微博，抢夺移动互联网时代的第一波流量红利。

这场战争，象征性地持续了十年，最终于2020年9月，以腾讯微博停止运营而告终，此时的新浪微博早已独立成“微博”，是国内月活人数排名前几的应用，但凡有社会热点，一定先从微博上发酵，这让微博变得无法被取代。

微博做的是“注意力经济”，通过吸引眼球来赚广告商的钱。这几年，广告行业受到宏观经济形势的影响比较大，金主们都在降本增效，一边裁员，一边降低营销预算，微博的日子也没有原来那么好过，2022年收入下滑，利润也从前几年三四十亿人民币降到了去年的5个亿左右，但微博只要保持好自己独一无二的地位，除非图文完全被视频取代，微博继续赚点小钱，也没什么难度。